धन का मनोविज्ञान

सारांश

निवेशकों को जोखिम की अपरिहार्यताओं का प्रबंधन कैसे करना चाहिए? सबसे शक्तिशाली धन निर्माण उपकरण कौन से हैं जिनकी तकनीकी कौशल की कम से कम आवश्यकता होती है? हमारे मस्तिष्क हमें एक अधिक समृद्ध भविष्य से कैसे रोकते हैं?

धन का मनोविज्ञान में, निवेशक और वित्त पत्रकार मॉर्गन हौसेल इन प्रश्नों का उत्तर देते हैं और यह बताते हैं कि मानवीय विचार, आदतें, और भावनाएं निवेश के साथ कैसे जुड़ी होती हैं। वह इन संबंधों का उपयोग कैसे करके निवेशक व्यक्तिगत लाभ के लिए योजनाएं और रणनीतियां साझा करते हैं - न केवल वित्तीय लेकिन व्यक्तिगत और भावनात्मक भी।

शीर्ष 20 अंतर्दृष्टि

1. किसी व्यक्ति के व्यक्तिगत अनुभव केवल वह होते हैं जो होते हैं, लेकिन यह अधिकांशतः उस व्यक्ति को लगता है कि दुनिया कैसे काम करती है। सिद्धांततः, वित्तीय निर्णयों को निवेशक के लक्ष्यों और उनके पास उपलब्ध निवेश विकल्पों की विशेषताओं द्वारा चालित किया जाना चाहिए। राष्ट्रीय आर्थिक अनुसंधान ब्यूरो के अर्थशास्त्रीयों ने पाया कि बजाय इसके, निवेश निर्णय युवावस्था के पहले अनुभवों द्वारा निर्धारित होते हैं। उन्होंने पाया कि निवेशक आमतौर पर अर्थव्यवस्था के अनुभव को अधिक महत्व देते हैं जब वे युवा थे, बजाय इसके कि अर्थव्यवस्था अब कैसी है।
2. भाग्य और जोखिम अक्सर वे कारक होते हैं जो सफलता और असफलता का निर्धारण करते हैं। क्योंकि उन्हें मापना कठिन होता है, वे अक्सर छूट जाते हैं। बिल गेट्स की कुछ सफलता कठिनाई और अच्छे निर्णयों को मान्यता देने के लिए कही जा सकती है।इसका कुछ हिस्सा उनके एक कंप्यूटर वाले हाई स्कूल में जाने के कारण भी माना जा सकता है। यह '60s में लगभग 1 में 1 मिलियन का चांस था। निर्णयों में जोखिम और भाग्य को ध्यान में रखते हुए, एक निवेशक को: 1) उन विशिष्ट निवेशकों की आदरणीयता से बचना चाहिए जब यह ज्ञात नहीं हो सकता कि उनकी सफलता में भाग्य या जोखिम ने कितना प्रभाव डाला। 2) विशिष्ट व्यक्तियों और केस स्टडीज़ पर कम ध्यान देना और व्यापक पैटर्न्स पर अधिक ध्यान देना।
3. आपके पास जो है और आपको जो चाहिए, उसे खोने का कोई कारण नहीं होता है, जिसकी आपको जरूरत नहीं है और आपके पास नहीं है। सामाजिक तुलना अक्सर निवेशकों को उनके ऊपर देखने के लिए प्रेरित करती है जिनके पास उनसे अधिक है और वे इतना आश्वस्त हो जाते हैं कि उन्हें उनके पास जो है, वह चाहिए, कि वे अनावश्यक जोखिम उठाते हैं जिससे उन्हें नुकसान होता है। अगर किसी के पास सब कुछ होता है जिसकी उन्हें जरूरत होती है, तो वे चार बातों को ध्यान में रखकर अनावश्यक जोखिम से बच सकते हैं: 1) सबसे कठिन वित्तीय कौशल यह होता है कि लक्ष्य स्थिर रहे। 2) सामाजिक तुलना वह समस्या है जो अनावश्यक जोखिम पैदा करती है। 3) ""पर्याप्त"" बहुत कम नहीं होता। 4) तय करें कि क्या कभी भी जोखिम में नहीं डालना चाहिए।
4. अच्छा निवेश करने की कुंजी यह नहीं है कि सबसे अधिक लाभ प्राप्त करें; यह है कि निरंतर अच्छा लाभ प्राप्त करें। चक्रवृद्धि ब्याज की शक्तिशाली प्रकृति अप्रत्याशित होती है लेकिन यह निवेश की रीढ़ है। वॉरेन बफेट ने अपने करियर के दौरान 22% की औसत वार्षिक वापसी प्राप्त करने में सफलता पाई है। वहीं, रेनेसांस टेक्नोलॉजीज के जेम्स साइमन्स ने प्रति वर्ष अविश्वसनीय 66% की वापसी प्राप्त की है।फिर भी, बफेट साइमन्स से 75% अधिक धनी हैं क्योंकि उन्होंने साइमन्स से चालीस वर्ष पहले निवेश किया था। वॉरेन बफेट's की धनराशि का अधिकांश भाग, अर्थात् 97% से अधिक, 65 वर्ष की उम्र के बाद संचित की गई है।
5. धनी बनना और धनी रहना दो अलग-अलग कौशल हैं। धनी बनने के लिए जोखिम और आशावादी होने की आवश्यकता होती है। धनी रहने के लिए सतर्कता और संदेह की आवश्यकता होती है। सार्वजनिक रूप से व्यापार करने के लिए पर्याप्त सफल कंपनियों में से 40% का समय के साथ सभी मूल्य की हानि हो जाती है। फोर्ब्स 400 सूची में, औसतन, प्रति दशक 20% टर्नओवर दर होती है। इन भाग्यों से बचने के लिए, निवेशकों को: 1) बड़े रिटर्न्स की तुलना में वित्तीय रूप से अटूट होने की प्राथमिकता देनी चाहिए। 2) अपनी योजनाओं में किसी भी योजना की संभावित (और संभाव्य) विफलता को शामिल करें। 3) एक ऐसी व्यक्तित्व विकसित करें जो आशावादी हो फिर भी संदेही हो।
6. अधिकांश निवेश या तो विफल होते हैं या बराबर होते हैं। आपकी सफलता का विशाल हिस्सा एक छोटी संख्या के बड़े विजेताओं द्वारा निर्धारित होता है - ""tail events."" रसेल 3000 सूची में, 40% कंपनियों का कम से कम 75% मूल्य घट गया। सूची's के सभी रिटर्न्स केवल 7% कंपनियों द्वारा चालित होते हैं जो औसत से कम से कम दो मानक विचलन से अधिक प्रदर्शन करती हैं। VC निवेश में, लगभग 65% कंपनियां पैसे खोती हैं, 2.5% 10-20x अपने निवेश की वापसी देती हैं, 1% >20x अपने निवेश की वापसी देती हैं, 0.5% 50x अपने निवेश की वापसी देती हैं। VC रिटर्न्स का अधिकांश अंतिम श्रेणी से आता है। टेल इवेंट्स का लाभ उठाने के लिए पर्याप्त समय देने के लिए: 1) संकट में घबराएं नहीं और असमय बिक्री न करें। 2) एक सतत निवेशक बनें।3) विभिन्न प्रकार के निवेशों का लाभ उठाएं।
7. यदि लक्ष्य खुशी है, तो व्यक्ति को अपने समय पर अधिकतम नियंत्रण प्राप्त करने के लिए अपनी संपत्ति को संरचित करना चाहिए। 1981 में मनोवैज्ञानिक अंगस कैम्पबेल ने यह जांचा कि लोगों को खुशी क्या देती है। उन्होंने पाया कि अधिकांश लोग मनोवैज्ञानिकों की अपेक्षा अधिक खुश थे, लेकिन उन्हें आय, भूगोल, या शिक्षा के आधार पर समूहित नहीं किया जा सकता था। उन्होंने पाया कि सबसे प्रभावशाली कारक यह था कि लोगों को लगता था कि उनके पास अपने समय पर नियंत्रण है। पैसा लोगों को अपने समय पर नियंत्रण देने में योगदान कर सकता है, लेकिन यह एक गारंटी नहीं है।
8. धन वह पैसा है जो खर्च नहीं किया जाता है। लेकिन धन संचय करने के लिए, लोगों को स्वीकार करना होगा कि धनी होना और धनी दिखना अलग-अलग बातें हैं। 2009 में रिहाना ने अपनी धनराशि का 82% एक वर्ष में खोने के बाद लगभग दिवालिया हो गई। उन्होंने अपने वित्तीय सलाहकार पर घोर प्रबंधन की त्रुटि के लिए मुकदमा किया, जिसने जवाब दिया, ""क्या उसे यह बताने की सचमुच आवश्यकता थी कि यदि आप पैसे चीजों पर खर्च करते हैं तो आपके पास चीजें होंगी और पैसे नहीं?"" लोग धन को धन से खरीद सकने वाली चीजों के रूप में कल्पना करते हैं। यह धन का विपरीत है।
9. धन संचय करना आय या निवेश लाभ की तुलना में बचत दर के बारे में अधिक होता है। 1970 के दशक में यह लग रहा था कि दुनिया तेल से खत्म हो जाएगी। तेल की खपत की दर तेल उत्पादन की दर से तेजी से बढ़ रही थी। लेकिन उन भविष्यवाणियों ने नई कार्यक्षमता के लिए प्रौद्योगिकी द्वारा सिर्जित होने वाले नए दक्षता का हिसाब नहीं लिया।अब अमेरिका 1950 की तुलना में अपने जीडीपी के प्रति डॉलर 65% कम ऊर्जा का उपयोग करता है। बचत उस तेल की तरह होती है। नए धन के स्रोतों की तलाश करने की तुलना में पहले से उपलब्ध धन का अधिक कुशलतापूर्वक उपयोग करना आसान और प्रभावी होता है।
10. लचीलापन रखना अधिक महत्वपूर्ण है। एक सौ वर्ष पहले, 75% लोगों के पास न तो टेलीफोन था और न ही नियमित डाक। अधिकांश लोगों की वास्तविक प्रतिस्पर्धा उनके तुरंत आस-पास के लोग थे। अब, पूरी दुनिया प्रतिस्पर्धा है, और प्रतिस्पर्धा करना धीरे-धीरे कठिन हो रहा है। प्रत्येक वर्ष लगभग 600 लोग SAT पर पूर्णांक प्राप्त करते हैं, और 7,000 लोग कुछ अंकों के भीतर आते हैं। पिछले समय में, इनमें से प्रत्येक व्यक्ति अपने तुरंत आस-पास के क्षेत्र में अद्वितीय होते थे। अब वे एक-दूसरे के खिलाफ प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं। जैसे-जैसे प्रतिस्पर्धा करना कठिन होता जा रहा है, बचत करना अधिक और अधिक महत्वपूर्ण होता जा रहा है क्योंकि बचत समय और अच्छे अवसरों की प्रतीक्षा करने की लचीलापन प्रदान करती है, चाहे वह करियर में हो या निवेश में।
11. यदि युक्तिसंगत होना ठंडे तर्कसंगत होने की तुलना में बनाए रखना आसान है, तो ऐसा किया जाना चाहिए क्योंकि जो कुछ भी निवेशक को लंबे समय तक खेल में रहने में मदद करता है, वह टेल घटनाओं से लाभ उठाने में संख्यात्मक लाभ होगा। 2008 में येल विश्वविद्यालय के दो अनुसंधानकर्ताओं ने एक सेवानिवृत्ति रणनीति तैयार की जिसमें निवेशक अपनी सेवानिवृत्ति बचत को 90% बढ़ा सकते हैं, जब वे शेयर खरीदते समय दो-से-एक मार्जिन का उपयोग करते हैं।हालांकि, यह रणनीति युवा होने पर और सब कुछ खो देने की स्थिति में आपको उठने और आगे बढ़ने की उम्मीद रखती है ताकि यह काम करे। यह पूरी तरह से तर्कसंगत है, लेकिन कोई समझदार व्यक्ति ऐसा व्यवहार नहीं करेगा। तर्कसंगत होना कठिन होता है। समझदार होना आसान होता है।
12. पूंछ की घटनाओं से लाभ प्राप्त करने के लिए खेल में काफी समय तक बने रहने का एक अच्छा तरीका यह है कि निवेशकों को उनके निवेश से भावनात्मक संबंध हो। कई निवेशक भावनाओं की कमी पर गर्व करते हैं, लेकिन निवेशों के प्रति प्यार के बिना, उन्होंने मंदी में घबराने और बहुत जल्दी बेचने का काम आसान बना दिया है। यदि निवेशक किसी ऐसी चीज़ में निवेश करते हैं जिसे वे प्यार करते हैं, तो वे हलचल को सहने और खेल में लंबे समय तक बने रहने के लिए अधिक इच्छुक होंगे।
13. इतिहास निवेश के लिए एक खराब मार्गदर्शक है क्योंकि यह निवेशकों को धोखा देता है कि भविष्य भूतकाल की तरह होगा। ऐसी चीजें जो कभी नहीं हुई हैं, वे सभी समय होती रहती हैं। भविष्य शायद ही भूतकाल की तरह होता है, और यदि निवेशक भूल जाते हैं, तो वे भविष्य पर सबसे महत्वपूर्ण प्रभाव वाली अभूतपूर्व घटनाओं को चूक जाएंगे। इससे बचने के लिए, जब इतिहास को देखा जाए, तो विशिष्ट घटनाओं के बजाय पैटर्न और सामान्यताओं की तलाश करें। इतिहास जितना पीछे जाता है, निष्कर्ष उत्तरोत्तर सामान्य होने चाहिए।
14. कोई भी यह नहीं जान सकता कि सब कुछ जो होने वाला है, वह क्या है, इसलिए उन्हें पूंछ की घटनाओं का अनुभव करने के लिए पर्याप्त सुरक्षित निवेश करना होगा।जब लोगों से अन्य लोगों के घर के नवीनीकरण परियोजनाओं के बारे में पूछा जाता है, तो वे अनुमान लगाते हैं कि वे, औसतन, 25% से 50% तक बजट से अधिक होंगे। लेकिन जब उनसे उनके अपने बारे में पूछा जाता है, तो वे आमतौर पर अनुमान लगाते हैं कि वे बजट में आएंगे। समय के साथ, शेयर बाजार 6.8% प्रति वर्ष का औसत लाभ देता है, लेकिन यह नीचे जाता है, और यदि यह महत्वपूर्ण समय पर होता है तो? निवेशकों को इन घटनाओं के लिए तैयार होने और सुनिश्चित करने के लिए अपनी सभी योजनाओं में त्रुटि का मार्जिन बनाने की आवश्यकता होती है कि वे पूरी तरह से नष्ट नहीं हो जाते हैं।
15. इसलिए, दीर्घकालिक वित्तीय योजनाओं में परिवर्तन की संभावना को शामिल करना चाहिए। केवल 27% कॉलेज के स्नातक किसी ऐसे क्षेत्र में काम करते हैं जो उनकी डिग्री से संबंधित होता है। 29% घर पर रहने वाले माता-पिता के पास कॉलेज की डिग्री होती है। अनुसंधान दिखाता है कि 18 से 68 वर्ष की आयु के बीच, लोग यह अनुमान लगाते हैं कि वे और उनके लक्ष्य कितना बदलेंगे और यह दीर्घकालिक वित्तीय योजना करना कठिन बनाता है। इस परिवर्तन की योजना करने के लिए: 1) योजना के चरम सिरों से बचें। 2) डूबे हुए लागत की भ्रांति को खारिज करें।
16. अधिकांश निवेशक जो प्रणाली को खेलने की कोशिश करते हैं, उन्हें यह वापस काटने के लिए देखते हैं। मॉर्निंगस्टार ने 2010-2011 के 112 तकनीकी म्यूचुअल फंड्स का अध्ययन किया, जो बाजार वापसी को हराने की कोशिश करते थे और उन्हें साधारण 60/40 स्टॉक-बॉन्ड म्यूचुअल फंड्स से तुलना की। उन्होंने पाया कि ""कुछ अपवादों के साथ, [तकनीकी फंड्स] ने कम लाभ प्राप्त किया, अधिक अस्थिर थे और उतने ही अधिक निचले जोखिम के प्रति संवेदनशील थे।"" अस्थिरता, हानि, अनिश्चितता, और संदेह निवेश का स्वाभाविक हिस्सा हैं।निवेशकों को स्वीकार करना होगा कि कभी-कभी वे नुकसान उठाएंगे और इसके कारण वे बाहर नहीं निकलेंगे।
17. जब लघु-अवधि के लाभों की गति पर्याप्त धन आकर्षित करती है तो बुलबुले बनते हैं, जिससे निवेशकों का संघटन अधिकांशतः दीर्घावधि से प्रमुखतः लघु-अवधि में बदल जाता है। 2000 से 2004 के बीच, घरों की संख्या जो बारह महीने में एक से अधिक बार बिके - जिन्हें फ्लिप किया गया था - वह प्रति तिमाही 20,000 से बढ़कर 100,000 हो गई। इसके परिणामस्वरूप, घरों की कीमत बढ़ गई। इसी प्रकार, '90s के अंत में, दिन व्यापारियों ने, जिन्हें एक स्टॉक की कीमत अधिकांशतः तब तक अमाप्त नहीं होती जब तक यह एक दिन में बढ़ नहीं जाती, अधिकांश स्टॉक्स की कीमत बढ़ा दी। सिस्को 1999 में 300% बढ़ गया और याहू! उसी वर्ष 500 डॉलर पर पहुंच गया।
18. हालांकि, बुलबुले तब अपने क्षति करते हैं जब दीर्घावधि के निवेशक लघु-अवधि के निवेशकों से अपने संकेत लेने लगते हैं। 1999 में, औसत म्यूचुअल फंड का 120% वार्षिक परिवर्तन हुआ, इसका अर्थ है कि दीर्घावधि के निवेशक दीर्घावधि के लिए निवेश नहीं कर रहे थे। विभिन्न निवेशकों के विभिन्न लक्ष्य होते हैं, और वित्तीय त्रुटियों में से सबसे बड़ी त्रुटि यह हो सकती है कि आप उन निवेशकों से सलाह या संकेत लें जिनके लक्ष्य आपसे अलग हैं।
19. बुरी खबरें अधिक कवरेज प्राप्त करेंगी लेकिन संभावनाओं वाले स्थलों की पहचान विशाल हो सकती है। 1889 में डिट्रॉयट फ्री प्रेस ने लिखा था कि उड़ान भरने वाली मशीनें ""असंभव प्रतीत होती हैं।"" चार साल बाद, राइट ब्रदर्स ने पहला विमान उड़ाया। फिर भी, अधिकांश लोगों ने इसे नकार दिया। यह विश्व युद्ध I के शुरू होने तक था, जो 1914 में शुरू हुआ, जब विमानों का नियमित उपयोग शुरू हुआ।मीडिया में पहली बड़ी कवरेज एयरप्लेन की, हालांकि, 1908 में एक दुर्घटना थी। प्रगति धीरे-धीरे होती है जिसे ध्यान में रखना मुश्किल होता है, लेकिन विपरीत स्थितियाँ इतनी तेजी से आती हैं कि उन्हें नजरअंदाज करना संभव नहीं होता।
20. भविष्य के अनुमानकर्ता वर्तमान प्रवृत्तियों को भविष्य में बढ़ाते हैं, लेकिन वे शायद ही यह लेख सकते हैं कि बाजार कैसे अनुकूलित होंगे। 2008 में लिखा गया था कि 2030 तक चीन को प्रतिदिन 98 मिलियन बैरल तेल की आवश्यकता होगी, लेकिन दुनिया भर में केवल 85 मिलियन बैरल उत्पादित होते थे और शायद ही कभी अधिक उत्पादित होने की संभावना थी। हालांकि, बढ़ती मांग ने तेल की कीमत बढ़ा दी, जिससे पहली बार मुश्किल से पहुंचने वाले तेल भंडारों को तापना लाभदायक हो गया, जिससे उत्पादन आवश्यकता से कहीं अधिक बढ़ गया। 1985 में पत्रिका ""nature"" ने अनुमान लगाया था कि 2000 तक महिलाएं सिस्टमेटिक रूप से पुरुषों से तेजी से मैराथन दौड़ेंगी। उन्होंने यह क्योंकि पेशेवर महिला दौड़नेवालों के औसत मैराथन समय पुरुषों की तुलना में तेजी से बढ़ रहे थे। हालांकि, अगर आप उन संख्याओं को उस दर पर अनंत काल के लिए भविष्य में बढ़ाते गए, तो महिलाएं जल्दी ही 1,000 मील प्रति घंटा से तेजी से दौड़ने लगेंगी।

सारांश

मॉर्गन हौसेल कॉलाबोरेटिव फंड के साझेदार हैं और वे द वॉल स्ट्रीट जर्नल और द मोटली फूल के पूर्व स्तंभकार हैं। उनका काम निवेशकों का जोखिम से कैसे सामना करना है और इसे अधिक उत्पादक तरीकों से कैसे संभालना है, पर केंद्रित रहा है।

उलझन सूची

1800 के दशक में, वैज्ञानिकों ने सहमति व्यक्त की कि पृथ्वी ने कई बार बर्फ की युग का अनुभव किया है जिसमें ग्रह के बड़े हिस्से बर्फ की चादरों से ढके हुए थे। अंतिम हिमयुग के दौरान, जो स्थान अब बॉस्टन है, उसके ऊपर एक पूरा किलोमीटर से अधिक बर्फ थी। टोरंटो में दो किलोमीटर थे। मॉन्ट्रियल में तीन से अधिक थे। उत्तरी अमेरिकी बर्फ की चादर के दक्षिणतम किनारे उत्तरी केंटकी और पश्चिमी वर्जीनिया में थे।

हालांकि, यह अज्ञात था कि इन बर्फ की चादरों का निर्माण क्यों हुआ था। प्रत्येक सिद्धांत एक या दो घटनाओं की व्याख्या कर सकता था, लेकिन उन सभी का नहीं। यही है, जब तक रूसी मौसम विज्ञानी व्लादिमीर कोपेन ने एक अप्रत्याशित खोज नहीं की। कारण, कोपेन ने खोजा, विशेष रूप से ठंडी सर्दियां नहीं थीं बल्कि थोड़ी ठंडी गर्मियां थीं।

प्रत्येक सर्दी, बर्फ पीछे छोड़ दी जाती थी, लेकिन थोड़ी ठंडी गर्मी का मतलब था कि इसकी छोटी मात्रा अगले तक बच जाती थी। समय के साथ, अधिक और अधिक बर्फ पिछले वर्षों में बची हुई बर्फ के ऊपर ढेर हो गई और धरती के अधिक और अधिक हिस्से स्थायी बर्फ में ढक गए। प्रत्येक गर्मी, बची हुई बर्फ अधिक बचने की संभावना बढ़ाती, और नई बर्फ का आवरण अधिक सूर्य प्रकाश को परावर्तित करता, जिससे धरती ठंडी होती और अगले वर्ष अधिक बचने का कारण बनती। धीरे-धीरे, यह हजारों मीटर मोटी बर्फ की चादरें बन गई।

ऐसा लगता है कि इतना छोटा परिवर्तन इतने विशाल परिणाम उत्पन्न कर सकता है, लेकिन यह संघटन नियम ब्याज की वृद्धि के पीछे है। अगर कुछ, जैसे कि बर्फ या पैसा, ब्याज बढ़ता है और थोड़ी सी प्रगति अधिक प्रगति बनाती है, तो वह छोटी प्रगति विशाल परिणाम उत्पन्न कर सकती है। निवेश का प्रमुख नियम यह है कि आपको विशाल लाभ की आवश्यकता नहीं होती। आपको औसतन ठीक ठाक लाभ की आवश्यकता होती है जो लंबे समय तक ब्याज बढ़ सकते हैं।

मुद्रा, आप जीतते हैं

1936 में हाइन्ज़ बर्गग्रुएन ने नाजी जर्मनी को छोड़ दिया। उनके अमेरिका में नई जिंदगी में, वह कला व्यापारी बन गए जब तक कि, 2000 में, उन्होंने अपने विशाल संग्रह का मुख्य हिस्सा जर्मन सरकार को बेच दिया। इस बिक्री में, जो बर्लिन में बर्गग्रुएन संग्रहालय का मुख्य हिस्सा बनने जा रही थी, पिकासो द्वारा 85 कार्य और क्ली, ब्राक, मातिस, और जियाकोमेटी जैसे कलाकारों द्वारा 80 अन्य कला के टुकड़े शामिल थे। 165 टुकड़ों का मूल्यांकन 1 अरब डॉलर से अधिक किया गया था।

बर्गग्रुएन ने ऐसे प्रसिद्ध महाकाव्यों का इतना प्रभावशाली संग्रह कैसे इकट्ठा किया? किस्मत? कौशल? हॉराइजन रिसर्च ने लिखा कि रहस्य यह था कि बर्गग्रुएन ने अपने करियर के दौरान हजारों कला के टुकड़े खरीदे और बेचे। उनमें से अधिकांश का शायद ही कोई मूल्य हो, लेकिन अगर उन हजारों में से एक छोटी प्रतिशत पिकासो और मातिस होते हैं, तो वे सभी के लिए पूरा कर सकते हैं जो नहीं थे। बर्गग्रुएन के अधिकांश निवेश खराब हो सकते हैं, लेकिन उन्होंने उनमें से काफी सारे किए थे जिससे कोई फर्क नहीं पड़ता।

वास्तविकता यह है कि अधिकांश कंपनियां और निवेश या तो नुकसान उठाते हैं या समानता तक पहुंचते हैं, लेकिन कुछ बड़े विजेता होते हैं। वे बड़े विजेता ही होते हैं जो मूल्य उत्पन्न करते हैं। 2018 में अमेज़न ने अकेले ही S&P 500's के रिटर्न्स का 6% ड्राइव किया, और एप्पल ने एक और 7% ड्राइव किया। अगर आपने उस वर्ष S&P 500 इंडेक्स फंड में निवेश किया था, तो आपके रिटर्न्स का लगभग 1/7th हिस्सा केवल दो कंपनियों से आया था। अगर निवेश का पहला नियम संचयी रिटर्न्स है, तो दूसरा नियम यह होना चाहिए कि वे पूंछ की घटनाएं ही होती हैं जो रिटर्न्स को संचयित करती हैं।

अच्छे निवेशक इतना बड़ा जाल डालेंगे कि वे निश्चित रूप से उसमें कुछ पूंछ होगी। वे एक खराब वर्ष, एक खराब आय की रिपोर्ट, या एक खराब उत्पाद पर घबराकर नहीं बेचेंगे, जब तक कि उन्हें वे जादुई रिटर्न्स मिलने का मौका नहीं मिलता। वे स्वीकार करेंगे कि उनके अधिकांश निर्णय बड़े विजेता नहीं होंगे, लेकिन अगर वे पर्याप्त संख्या में निर्णय लेंगे, तो वे वे निर्णय खोज लेंगे जो होंगे।

त्रुटि के लिए क्षेत्र

द्वितीय विश्व युद्ध के दौरान स्टालिनग्राद नामक शहर के लिए जो लड़ाई हुई थी, उससे बड़ी कोई लड़ाई कभी नहीं हुई थी। जो लगभग आधे वर्ष तक चली, उस एकल लड़ाई में संयुक्त राज्य अमेरिका, ब्रिटेन, इटली, फ्रांस, और यूगोस्लाविया के समग्र सैन्य मृतकों से अधिक हानि हुई थी। 1942 में, शहर के बाहर 104 जर्मन टैंक की एक इकाई रिजर्व में थी। लेकिन जब इसकी सबसे अधिक आवश्यकता थी, तो उसके अधिकारी यह खोजने में चौंक गए कि केवल उनके बीस टैंक ही कार्यान्वित थे।

इंजीनियरों ने जांच की और जल्दी ही पता चला कि जब टैंक शहर के बाहर, उपयोग के लिए बुलाए जाने के लिए, अप्रयुक्त बिताए गए सप्ताहों के दौरान, खेत के चूहे उनके अंदर बस गए थे और उन्होंने टैंकों के इंजन चलाने के लिए आवश्यक विद्युत प्रणाली के तारों और इन्सुलेशन को खा लिया था।

ये टैंक खराब डिजाइन नहीं थे। कई लोगों ने यह तर्क दिया है कि जर्मन आर्मर यूनिट्स इतनी अच्छी तरह से इंजीनियर की गई थीं कि वे अव्यावहारिक रूप से महंगी हो गई थीं। लेकिन कोई भी इंजीनियर 20-ग्राम खेत के चूहे द्वारा 25-टन की स्टील मशीन को अक्षम करने की योजना नहीं बनाएगा। यह इंजीनियर की जिम्मेदारी नहीं थी कि वह खेत के चूहों जैसी असामान्य घटनाओं की योजना बनाए। यह कमांडर की जिम्मेदारी थी कि वे इन टैंकों का उपयोग किसी कारण से नहीं कर सकते हैं।

असामान्य घटनाएं हमेशा होती रहती हैं। ऐसी चीजें जो कभी नहीं हुई हैं, वे हमेशा होती रहती हैं। यहां तक कि जब कोई सोचता है कि उन्होंने हर संभावना के लिए योजना बनाई है, तो उन्होंने नहीं की है। इसलिए यह बहुत महत्वपूर्ण है कि हर योजना और रणनीति में त्रुटि का मार्जिन बनाया जाए। निवेशकों को हमेशा अपने निवेशों में सतत जोखिम का हिसाब रखना चाहिए। उन्हें कभी भी एक ही रणनीति पर सब कुछ दांव पर लगाना नहीं चाहिए। उन्हें हमेशा यह सुनिश्चित करना चाहिए कि अगर उनके निवेश गलत हो जाते हैं तो उनके पास आरक्षित राशि हो। उन्हें हमेशा इस बात का ध्यान रखना चाहिए कि वे जो लाभ उम्मीद कर रहे हैं, वह कभी भी नहीं हो सकता। हानि हमेशा आएगी, जोखिम हमेशा उपस्थित होगा। एक सक्षम निवेशक का काम यह सुनिश्चित करना है कि जब यह होता है, तो यह विनाशकारी नहीं होता है।

पैसे बचाएं

त्रुटि के लिए क्षेत्र प्राप्त करना बिना बचत के काफी कठिन है। बचत एक प्रकार से त्रुटि के लिए क्षेत्र होती है, और एक रणनीति में त्रुटि के लिए क्षेत्र बनाने के लिए - कम से कम निवेश में - आमतौर पर अतिरिक्त पैसे (पढ़ें: बचत) की आवश्यकता होती है। किसी निश्चित आय स्तर के बाद, लोग तीन समूहों में गिरते हैं।

किसी निश्चित आय स्तर के बाद, लोग आमतौर पर तीन समूहों में गिरते हैं: 1) वे जो बचत करते हैं। 2) वे जो सोचते हैं कि वे बचत नहीं कर सकते। 3) वे जो सोचते हैं कि उन्हें बचत करने की आवश्यकता नहीं है। पहले समूह को रोक सकते हैं। यह उनके लिए नहीं है। लेकिन दूसरे और तीसरे समूह को क्या समझना चाहिए?

पहली बात, धन का अधिक संबंध आपकी बचत दर से होता है बजाय आपकी आय और निवेश से। धन संचित पैसा होता है। आपको इसे प्राप्त करने के लिए बचत करनी होती है। दूसरी बात, धन का मूल्य आपकी जरूरत के सापेक्ष होता है। पैसे का अधिक कुशलतापूर्वक उपयोग करना नए पैसे के स्रोतों को ढूंढने से बहुत आसान होता है। तीसरी बात, किसी निश्चित आय स्तर के बाद, आपको जो चाहिए वह बस आपकी अहंकार के नीचे बैठता है। एक बार आरामदायक मूलभूत चीजें संपन्न हो जाती हैं, उसके बाद की सभी चीजें एक इच्छा होती हैं, और अक्सर वे इच्छाएं पैसे की प्रदर्शन को पैसे के होने से अधिक महत्वपूर्ण मानती हैं।

चौथी बात, लोगों की बचत करने की क्षमता उन्हें सोचने से अधिक उनके नियंत्रण में होती है। आप कम खर्च कर सकते हैं अगर आप कम चाहते हैं, और आप कम चाह सकते हैं अगर आप दूसरों की सोच की परवाह नहीं करते। पांचवीं बात, बचत करने के लिए किसी विशेष कारण की आवश्यकता नहीं होती। कुछ ऐसी चीज जिसे पैसों की जरूरत होगी, वह शायद ही अनुमानित होगी।छठा, अपने समय पर लचीलापन और नियंत्रण धन की अदृश्य वापसी है। बचत आपको अपने समय को नियंत्रित करने की क्षमता देती है। अंत में, यह वापसी और भी महत्वपूर्ण होती जा रही है। समय को लचीला और नियंत्रित करने में सक्षम होना यह सुनिश्चित करता है कि आप एक बढ़ते हुए प्रतिस्पर्धात्मक बाजार में प्रतिस्पर्धा करने में सहायता कर सकते हैं।

कुछ भी मुफ्त नहीं है

अगर किसी को $30,000 की कार चाहिए, तो उनके पास तीन विकल्प हैं। वे इसके लिए भुगतान कर सकते हैं, वे एक अलग कार ढूंढ़ सकते हैं, या वे इसे चुरा सकते हैं। अधिकांश लोग तीसरे विकल्प का चयन नहीं करेंगे। उन्हें पता है कि अगर वे उस कार को चुराते हैं, तो यह वास्तव में मुफ्त नहीं है। यह सिर्फ एक अलग मूल्य है। निवेश वापसी भी मुफ्त नहीं होती है। वे सभी किसी न किसी प्रकार की कीमत के साथ आती हैं।

2002 से 2018 तक Netflix ने 35,000% वापसी दी। लेकिन उस समय Netflix में निवेश करने वाले किसी के लिए सफलता की कीमत उच्च थी। Netflix ने उस अवधि के दौरान 94% दिनों पर अपने पिछले सभी समय के उच्चतम स्तर से नीचे व्यापार किया। Monster Beverage, उसी तरह, 1995 से 2018 तक 319,000% वापसी दी, लेकिन 95% सभी दिनों पर अपने पिछले सभी समय के उच्चतम स्तर से नीचे व्यापार किया।

कार की तरह, निवेशकों के पास तीन विकल्प हैं। वे या तो A) इस अस्थिरता को उन वापसियों की कीमत के रूप में स्वीकार कर सकते हैं, B) कम अस्थिरता के साथ कम वापसी स्वीकार कर सकते हैं, या C) प्रणाली को खेलने की कोशिश कर सकते हैं और उन वापसियों को अस्थिरता के बिना प्राप्त कर सकते हैं। कार के साथ की तरह, कुछ कार चोर बच जाएंगे, उनमें से अधिकांश नहीं बचेंगे।

2008 में GE, दुनिया की सबसे बड़ी कंपनियों में से एक, लगभग ध्वस्त हो गई थी।उनकी स्टॉक की कीमत 2007 में $40 से 2018 में केवल $7 हो गई। समस्याओं में से एक यह थी कि उनके CEO, जैक वेल्च के नेतृत्व में, उनका अत्यंत लाभकारी वित्तीय विभाग हमेशा वॉल स्ट्रीट के अनुमानों को पार करता था। वे हमेशा अधिक लौटते थे, चाहे जो हो। उन्होंने सिस्टम को खेला, संख्याओं को संवारा, भविष्य के क्वार्टर्स से वर्तमान क्वार्टर्स में रिटर्न्स खींचे।

लेकिन यह उनके साथ पकड़ गया, और जब स्टॉक मार्केट गिर गया, तो उनका खेल भी गिर गया। अस्थिरता, जोखिम, और अनिश्चितता निवेश का हिस्सा हैं। उन्हें स्वीकार करना होगा क्योंकि वे हमेशा प्रकट होंगे, और सोचना कि वे टाले जा सकते हैं, अक्सर उनके प्रभावों को बढ़ा देता है।